百度重注下一個(gè)時(shí)代。

文丨海克財(cái)經(jīng) 齊介侖

真實(shí)的百度,或許遠(yuǎn)遠(yuǎn)比人們想象的更有韌性。

一個(gè)容易被忽視的事實(shí)是,百度的市值已穩(wěn)定在500多億美元很長時(shí)間,從體量上看,百度始終是中國互聯(lián)網(wǎng)圖譜上不容忽視的存在。

在2023年末的財(cái)報(bào)中,百度賬面現(xiàn)金加短期投資達(dá)302億美元,占流動(dòng)資產(chǎn)的90.3%。而2023年,百度廣告收入740多億元,若與谷歌的市銷率相對(duì)照,僅此項(xiàng)業(yè)務(wù),百度即可獲得至少600億美元的估值。

雖然股價(jià)被低估,不溫不火的低迷狀態(tài)看似難以扭轉(zhuǎn),這更多的是人們對(duì)百度錯(cuò)失時(shí)代的固有印象,以及缺少對(duì)其新業(yè)務(wù)增長的信心。

但從2023年開始,百度的價(jià)值或許將被市場重估。特別是在8月30日,百度剛剛發(fā)布的2023年第二季度財(cái)報(bào)中,可以看出百度“長期主義”的勢(shì)能正在逐步釋放。

財(cái)報(bào)顯示,截至2023年6月30日止3個(gè)月,百度營收296.47億元,歸屬百度的凈利潤(非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)55.41億元,同比增長3%,環(huán)比增長10%;其中百度智能云收入同比增長31%,環(huán)比增長10%。

在持續(xù)優(yōu)化移動(dòng)生態(tài)、改善營收結(jié)構(gòu)、提高搜索效率的同時(shí),百度的智能云、AI、智能駕駛等長周期賽道的領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)越來越明顯。

實(shí)際上,過去2年,百度給市場傳遞的戰(zhàn)略一以貫之,即持續(xù)穩(wěn)住移動(dòng)生態(tài)的基本盤,保證現(xiàn)金流充沛穩(wěn)定,同時(shí)以深厚的技術(shù)基因和投入為底座,開發(fā)出未來的第二、第三條增長曲線。而如今,以智能云和智能駕駛為代表的兩條增長曲線,脈絡(luò)已經(jīng)十分清晰。

01

云端強(qiáng)勁發(fā)力

2023年上半年,國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠凜風(fēng)過境,廣告疲軟、流量殆盡,一片哀鴻。股價(jià)大幅滑落的騰訊喊出“降本增效”,面臨“強(qiáng)監(jiān)管”的阿里表態(tài)“去肥增瘦”,其核心無非都指向了收縮非主營業(yè)務(wù)、降低成本,設(shè)法提振低迷的股價(jià)。

與幾家大廠相比,百度的挑戰(zhàn)同樣嚴(yán)峻,但承壓的股價(jià)表現(xiàn)仍算堅(jiān)挺。

從財(cái)報(bào)和外部數(shù)據(jù)來看,百度智能云交出了一份可圈可點(diǎn)的答卷。

國際數(shù)據(jù)公司IDC于6月22日發(fā)布了《2023H2中國AI云服務(wù)市場研究報(bào)告》。報(bào)告顯示,2023年下半年,中國AI公有云服務(wù)市場規(guī)模達(dá)26.02億元;其中百度智能云已連續(xù)6次拿到AI公有云服務(wù)市場份額第一。

事實(shí)上,早在2023年,百度便提出了“云智一體”戰(zhàn)略。與阿里、華為等更專注“云”的企業(yè)不同,百度基于AI產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),更著重于以“云服務(wù)”的形態(tài),向企業(yè)或產(chǎn)業(yè)提供AI智能化服務(wù)。

在“云智一體”的戰(zhàn)略指導(dǎo)下,百度建構(gòu)成了從芯片、大數(shù)據(jù)、操作系統(tǒng)的支撐性基礎(chǔ)技術(shù),到“百度大腦”AI平臺(tái)的核心技術(shù),進(jìn)而在其之上長成移動(dòng)生態(tài)、智能云、自動(dòng)駕駛等多引擎增長的新格局。

IDC報(bào)告稱,百度持續(xù)在飛槳Paddle框架、超大模型、多模態(tài)AI上的投入,與金融、制造、能源、政府、媒體等行業(yè)進(jìn)行了充分的技術(shù)和場景融合,打造出了“軟硬一體”的商業(yè)循環(huán)框架。

除了上述AI的基礎(chǔ)技術(shù)硬指標(biāo),百度在拓寬AI行業(yè)變現(xiàn)能力上亦有不凡建樹。據(jù)IDC最新發(fā)布的《中國金融云市場(2023下半年)跟蹤報(bào)告》,2023年,金融云解決方案市場全年增速首次超過了基礎(chǔ)設(shè)施,而百度智能云在金融云解決方案整體市場中排名前三。例如百度智能云與浦發(fā)銀行攜手打造的數(shù)字理財(cái)專家“小浦”,2023年累計(jì)促活客戶上千萬人次,累計(jì)理財(cái)產(chǎn)品銷售額上百億元。

在C端產(chǎn)品應(yīng)用層面,針對(duì)當(dāng)下大火的“智能數(shù)字人”,百度開發(fā)了“智能云曦靈”數(shù)字人平臺(tái)。據(jù)海克財(cái)經(jīng)了解,目前百度智能云曦靈可以為廣電、互娛、金融、政務(wù)、運(yùn)營商、零售等行業(yè)提供一站式的虛擬主持人、虛擬偶像、虛擬員工的創(chuàng)建與運(yùn)營服務(wù)。

在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,2023年,工信部發(fā)布了“雙跨”清單,而百度智能云“開物”首次申報(bào)即入選“國家隊(duì)”。目前開物已與國內(nèi)300多家企業(yè)建立了合作,智能工業(yè)質(zhì)檢方案廣泛應(yīng)用于3C、汽車、裝備制造、鋼鐵、化工、水務(wù)等企業(yè)。

02

提速智能駕駛

如果說百度智能云目前的諸多B端應(yīng)用場景已清晰可見,并明確成長為第二條增長曲線,那么在智能駕駛領(lǐng)域,百度便是要找到一項(xiàng)具備高增長潛力的業(yè)務(wù),做成第三條增長曲線,押注未來。

近期,百度在“Robotaxi”的積極布局,加速無人駕駛在多個(gè)城市試驗(yàn)或落地,便是從資本到戰(zhàn)略層面的雙向發(fā)力。

當(dāng)下,智能交通已經(jīng)成為戰(zhàn)略國策之一。2023年9月,國務(wù)院印發(fā)的《交通強(qiáng)國建設(shè)綱要》提到,到2035年,中國將基本建成交通強(qiáng)國。2023年2月,國務(wù)院又印發(fā)了《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》,“智慧”和“綠色”成為關(guān)鍵詞。

《規(guī)劃綱要》指出,到2035年,中國將基本建成便捷順暢、經(jīng)濟(jì)高效、綠色集約、智能先進(jìn)、安全可靠的現(xiàn)代化高質(zhì)量國家綜合立體交通網(wǎng);為達(dá)到此目標(biāo),未來將加強(qiáng)智能化載運(yùn)工具和關(guān)鍵專用裝備研發(fā),推進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車(智能汽車、自動(dòng)駕駛、車路協(xié)同)、智能化通用航空器應(yīng)用。

作為國內(nèi)最早布局自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的企業(yè)之一,百度自2023年便一直在不遺余力地通過技術(shù)賦能,拉動(dòng)著中國自動(dòng)駕駛和智能交通產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,為國家發(fā)展的底層科技驅(qū)動(dòng)貢獻(xiàn)力量。

百度旗下自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)Apollo,2023年推出了面向大眾的無人車出行服務(wù)平臺(tái)Apollo GO。而在2023年發(fā)布的“蘿卜快跑”則是“Apollo GO”的升級(jí),背后聯(lián)動(dòng)的是百度 Apollo自動(dòng)駕駛?cè)笊虡I(yè)模式之一的“Robotaxi”。

根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)IHS Markit于2023年8月發(fā)布的《中國自動(dòng)駕駛市場和未來出行市場展望》,Robotaxi發(fā)展?jié)摿薮?整個(gè)共享出行市場的市場規(guī)模在2030年將達(dá)到2.25萬億元,復(fù)合增長率在20%-28%之間;其中Robotaxi會(huì)占據(jù)60%,達(dá)到1.3萬億元。

安信證券也曾以“乘客總里程×滲透率×單價(jià)”的公式測(cè)算過中國Robotaxi的市場規(guī)模,認(rèn)為2030年中國的乘客出行總里程有望達(dá)到10萬億公里,其中Robotaxi的滲透率有望達(dá)到6%-22%,以2元/公里的單價(jià)計(jì)算,Robotaxi市場規(guī)模在2030年有望達(dá)到1.2萬億-4.4萬億元。

而百度近年來在智能駕駛領(lǐng)域,也明確將無人車出行作為戰(zhàn)略目標(biāo),并在多個(gè)方向取得了顯著突破。

截至2023年3月底,百度自動(dòng)駕駛中國專利申請(qǐng)累計(jì)公開量4000余項(xiàng),位居中國第一;已在世界范圍內(nèi)近30個(gè)城市開放道路測(cè)試,測(cè)試總里程超過3200萬公里;百度獲中國自動(dòng)駕駛測(cè)試牌照達(dá)672張,其中載人測(cè)試牌照498張。截至2023年6月底,百度自動(dòng)駕駛累計(jì)公開專利族數(shù)量已超4000項(xiàng)。據(jù)海克財(cái)經(jīng)了解,目前Apollo測(cè)試車隊(duì)規(guī)模已達(dá)500輛級(jí)別,蘿卜快跑自動(dòng)駕駛載人測(cè)試城市12個(gè),商業(yè)化城市7個(gè),全無人商業(yè)化城市2個(gè)。

2023年7月21日,主題為“AI深耕,萬物生長”的2023百度世界大會(huì)如期召開。會(huì)上,百度重磅發(fā)布了其第六代量產(chǎn)無人車——Apollo RT6。基于自動(dòng)駕駛技術(shù)的重大突破,Apollo RT6不但具備城市復(fù)雜道路的無人駕駛能力,而且成本僅為25萬元。

根據(jù)規(guī)劃,Apollo RT6將于2023年率先在蘿卜快跑上投入使用。它的量產(chǎn)落地,將加速無人車規(guī)模化部署,重新定義汽車和未來出行方式。

在城市落地測(cè)試方面,百度今年也接踵發(fā)布了一連串好消息。從5月到8月,百度陸續(xù)在重慶、武漢、北京、成都、合肥等重點(diǎn)城市獲得了車輛測(cè)試許可,或開啟了商業(yè)化試點(diǎn)。

據(jù)了解,截至2023年7月20日,蘿卜快跑已在公開道路上為乘客提供了超過100萬次訂單服務(wù);百度計(jì)劃到2025年將該業(yè)務(wù)擴(kuò)展到65個(gè)城市,到2030年擴(kuò)展到100個(gè)城市。

8月1日,百度聯(lián)合多方發(fā)布了全球首個(gè)路側(cè)開源“智路OS”。這一系統(tǒng)由工信部裝備工業(yè)發(fā)展中心等多家單位指導(dǎo),得到了北京市高級(jí)別自動(dòng)駕駛示范區(qū)等多家示范區(qū)和測(cè)試基地的共同支持。截至目前,百度智能交通已經(jīng)在北京、廣州、上海、重慶等全國50多個(gè)城市落地。

03

戰(zhàn)略加碼長期

作為中國互聯(lián)網(wǎng)大廠中最具技術(shù)熱忱的公司,百度多年來執(zhí)著于構(gòu)建技術(shù)壁壘已不是秘密。但在押注未來的同時(shí),作為穩(wěn)定現(xiàn)金流的供給層,百度的移動(dòng)生態(tài)基本盤也不容有失。

不過2023年Q2財(cái)報(bào)顯示,無論在移動(dòng)生態(tài)用戶數(shù)還是現(xiàn)金流表現(xiàn)上,百度的基本盤都依然穩(wěn)定。特別是在大環(huán)境逆風(fēng)、廣告大盤又持續(xù)萎縮的背景下,百度取得以上成績殊為不易。

據(jù)市場監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)CTR最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2023年上半年,國內(nèi)廣告市場同比減少11.8%。而廣告預(yù)算減少,通常被優(yōu)先削弱的是中小渠道費(fèi)用。

但在整體的宏觀壓力下,百度的廣告營收仍表現(xiàn)出了相當(dāng)強(qiáng)的韌性。據(jù)中信證券7月的研報(bào)分析,4-5月,廣告行業(yè)整體受疫情沖擊疲弱,6月將緩慢復(fù)蘇,考慮到百度在移動(dòng)生態(tài)上穩(wěn)健的運(yùn)營策略以及組織架構(gòu)上的優(yōu)化,預(yù)計(jì)廣告業(yè)務(wù)的毛利率將保持穩(wěn)定。

需要看到,在2023年全年,百度核心研發(fā)費(fèi)用即達(dá)221億元,占百度核心收入比例達(dá)23%;過去連續(xù)6個(gè)季度,百度研發(fā)投入占營收比例均超20%。這在互聯(lián)網(wǎng)公司中也可謂一騎絕塵。

在持續(xù)的技術(shù)投入之下,在深度學(xué)習(xí)、量子計(jì)算等前沿科技研究上,百度已比多數(shù)公司走得更遠(yuǎn)。

8月25日,百度發(fā)布了超導(dǎo)量子計(jì)算機(jī)“乾始”,并推出全球首個(gè)全平臺(tái)量子計(jì)算軟硬一體化方案“量羲”。這標(biāo)志著百度量子作為中國量子計(jì)算產(chǎn)業(yè)化先鋒,已成為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)量子產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的企業(yè),中國量子計(jì)算產(chǎn)業(yè)化由此進(jìn)入到了全球第一梯隊(duì)。

針對(duì)百度的穩(wěn)健表現(xiàn)和長期布局,市場也不斷給予百度積極反饋。

8月19日,香港恒生指數(shù)有限公司宣布,將百度等4家公司納入恒生指數(shù)。百度是目前恒指成分股中唯一的全棧AI技術(shù)公司。受此利好消息影響,百度美股當(dāng)日在納斯達(dá)克指數(shù)整體暴跌2.01%的前提下,仍盤前上漲2.5%,并最終逆勢(shì)上漲0.62%。

同時(shí),諸多投資機(jī)構(gòu)如高盛、瑞信、摩根士丹利、摩根大通等多家機(jī)構(gòu),也都對(duì)百度給出了增持或持有評(píng)級(jí)。

7月,高盛在一份研報(bào)中表示,仍然看好百度通過相對(duì)有彈性的廣告業(yè)務(wù)(40%以上的運(yùn)營利潤率)實(shí)現(xiàn)盈利增長的路徑,而自9月21日起實(shí)施的成本控制計(jì)劃應(yīng)有助于該公司為其廣告業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定利潤。

摩根士丹利則表示,廣告最糟糕的情況已經(jīng)過去了,但有意義的反彈可能需要時(shí)間,嚴(yán)格的成本控制和完整的云增長可能是亮點(diǎn)。

百度CTO王海峰曾提到,發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)是把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革新機(jī)遇的戰(zhàn)略選擇,這賦予了科技企業(yè)新的角色定位和時(shí)代使命。

面向下一個(gè)時(shí)代,相信百度正走在正確的路上。